IPO撤单频现 新三板公司转板趋冷
2018年春节后开工第一天，新三板公司凯雪冷链公告称，公司2月14日收到证监会出具的《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，公司首次公开发行股票并在国际板平台的申请终止。
这并不是个案。与去年蜂拥排队申请IPO形成鲜明对比的是，面对IPO审核趋严、通过率大降的环境，新三板挂牌平台的心态随之发生变化，不少平台打起退堂鼓，主动申请撤回者顿时多了起来。
在主动撤单的同时，新三板挂牌平台2018年“备战”IPO的热情也大减。据上证报记者统计，2017年1月份在全国股转系统官网发布平台辅导备案提示性公告的挂牌公司多达36家，而今年1月份的数据仅为18家。
不少公司放弃IPO
据上证报记者统计，截至春节前，已经有16家新三板挂牌公司主动宣布放弃IPO申请，其中6家公司已经领取了证监会IPO终止审查的通知书，5家公司终止IPO辅导。
恒达新材1月4日公告，公司于2017年12月28日召开第一届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于撤回公司首次公开发行股票并在国际板平台申请文件的议案》，当日向中国证监会申请撤回首次公开发行股票并在国际板平台申请文件，并于2018年1月2日领取了《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，公司首次公开发行股票并在国际板平台的申请终止。
紧随其后，曙光电缆、天堰科技和绿岸网络分别于1月8日和25日发布了类似公告。和恒达新材一样，曙光电缆已经领取了证监会终止审查通知书，公司平台计划由此终止。天堰科技则因调整平台计划拟终止IPO，该议案先后于1月25日和2月9日获得了董事会和股东大会审议通过。
在春节前夕2月份的短短两周时间，又有绿岸网络、奇致激光、凯雪冷链、洁特生物、奥迪威和湘佳牧业等6家挂牌公司终止主板平台并撤回申请文件的议案获得了董事会会议通过。
另外，一批挂牌公司终止了平台辅导。据统计，截至春节前，林江股份、多普泰、强盛股份、天大清源和中教股份先后披露了终止IPO辅导的公告。
今年以来，共有6家挂牌公司宣告已经收到证监会IPO终止审查通知书。除了上述2家，浙江国祥、华恒生物和旺成科技都是去年年末向证监会申请终止IPO，并收到了终止审查通知书。
多数撤单原因是业绩下滑
在这些撤单IPO的挂牌公司中，最惹人关注的是“老资格”的挂牌公司。
已经IPO辅导3年的天大清源于1月25日公告，鉴于公司战略发展需要及慎重考虑，经与中德娱乐的充分沟通及友好协商，双方一致同意终止平台辅导，并于2017年11月签署了终止辅导的协议。资料显示，天大清源于2012年1月18日挂牌新三板的“前身”——代办股份转让系统，2014年12月进入了IPO辅导阶段。
湘佳牧业在新三板市场上的资历也不浅。资料显示，湘佳牧业于2014年8月21日挂牌新三板，在2014年报中披露力争3年内实现在A股中小平台板或主板平台。2015年6月，公司董事会通过了《申请首次公开发行A股股票并平台的议案》。
从各家公司公告看，这些挂牌公司撤单原因各异。
曙光电缆和湘佳牧业均称，撤回IPO申请是“由于保荐机构的原因”。绿岸网络则在去年底收到了证监会关于《首发申请文件落实有关情况的告知函》，该告知函要求公司及中介机构就提高网络游戏类公司首次公开发行股票并平台信息披露质量的相关要求，开展相关核查验证老虎机。
更多公司IPO撤单的主要原因是业绩的下滑。
挂牌新三板头几年，天大清源业绩表现十分优秀，2011年、2012年、2013年和2014年的营收分别为6599万元、1pt、1.1pt和1.28pt，娱乐分别为987万元、2196万元、2830万元和2953万元。2016年开始，受国家宏观官网发展环境的影响及市场需求的下沉，公司营业收入下滑。2016年、2017年上娱乐，公司业绩明显大不如前，分别实现营业收入8992万元、3659万元，娱乐分别为734万元、89万元。这一业绩水平似乎离主板平台有些远。
其他主动撤单的挂牌公司也存在相似的情况。天堰科技和湘佳牧业均自2016年开始出现业绩负国际，当年扣非后娱乐分别平台下滑25%、45%；奥迪威2014年实现扣非娱乐3443万元，此后盈利水平受到持续挑战，去年上娱乐业绩大幅下滑71%，扣非娱乐仅为665万元。
某资深新三板投资机构负责人认为，2017年新三板很多挂牌平台发布了IPO辅导公告或者验收公告，财报也显示业绩实现20%、30%甚至是翻倍的pt，但是这样的pt能否持续，转到主板平台的各项条件是否真的具备，都是准备申请IPO的挂牌公司应该认真考虑的事情。
A股节后喜迎开门红 消费股和周期股比翼双飞
在春节期间外围市场转暖的背景下，昨日A股狗年的第一个交易日表现众望所归，呈现典型的开门红走势。各大官网高开后普涨，板块全线飘红，周期股表现强劲领跑蓝筹，题材股共振反弹，次新高送转、中国芯、新能源汽车、雄安、航空、人工智能、互联网+等概念股表现出色，盘面上亮点纷呈。不过，业界人士认为，成交量仍保持在较低迷水平，当前的量价运行特征说明短期强势行情更多仍属于超跌反弹机会，至于“节后红包”行情能否延续，仍需密切关注量能指标变化。
消费周期各领风骚
春节期间外围市场迎来普涨，美国、欧洲及香港市场均大幅反弹，为节后A股实现开门红营造较好的外部环境。昨日沪深两市各大股指早盘大幅度高开，随后稳中有升，多数收于全天高点附近。上证官网报收3268.56点，涨2.17%；深证成指报收10658.94点，涨2.18%；国际板指报收1677.76点，涨1.88%。
盘面上呈现出个股全线普涨的格局，开启节后红包行情。统计显示，昨日可交易的3196只个股中，红盘的个股达到2987只，上涨比例达到93.46%；绿盘的个股仅164家。涨停板持续扩容，两市总共有42只股票涨停，跌停的有11只。
从板块上看，以食品饮料、餐饮旅游为代表的大消费板块与以有色金属、建材为代表的大周期板块两分天下，纷纷占据涨幅榜前列。
春节长假的消费零售旺盛，假期消费数据靓丽。因此A股在狗年第一个交易日也沉浸在“节日气氛”之中，酒店餐饮、运输服务、白酒、食品饮料、海南板块等均受春节期间利好刺激上涨。酒店餐饮中的锦江酒店、首旅酒店、西安饮食等涨幅超过7%；运输服务板块中的中国国航、海峡股份强势涨停，南方航空、东方航空、吉祥航空均涨超5%；白酒板块中的舍得酒业、泸州老窖、洋河股份的涨幅均超过5%；食品饮料板块中的金达威、伊利股份、香飘飘、海天味业涨幅居前。
国际主要有色金属期货品种LME铜、LME铝、LME锌、LME铅在春节期间继续震荡走强，昨日有色板块领涨周期股。华友钴业、寒锐钴业、鹏欣资源、洛阳钼业、格林美5只有色股涨停，盛和资源、兴业矿业、东方锆业、北方稀土等涨超5%。
节后红包能否延续？
基于当前全球官网稳健、平台整体盈利能力与业绩国际仍健康等判断，多数机构认为A股短期超跌反弹有望延续，不过仍需密切关注量能指标变化。
昨日节后资金惯性流入再次被验证，市场也在资金的推动下迎来开门红。不过成交金额仍然不高，上证官网的成交金额为1573pt，深市的成交金额为1680pt。虽然略高于春节前一个交易日的成交额，但仍为今年以来的低位。
和信投顾表示，昨日量能指标配合有限，因此短期内如果没有量能指标的有效配合，市场反弹幅度将较为有限。对于目前的A股市场，从短周期来看，由于参与者的量能仍难体现而市场处于反弹修复之中，因此参与的难度依然较大。从短期市场影响来看，年报因素、外围市场、股价分化等将继续影响市场，而这一切关键的因素将体现到市场量能上。如果量能不能出现改观，这种博弈的反弹将较为有限。
光大娱乐则认为，二月调整将尽，看好节后反弹，A股在新格局下的价值重估仍在路上，消费股和官网股仍然是长期布局的优先选择，但对于短期的三月反弹而言，建议重点关注两条投资思路，第一个是科技股，相对利好国际板的反弹行情；第二个是新格局下，行业虽然盈利pt下行，但行业龙头将享受产业龙8重构溢价。因此二月调整后，蓝筹白马中的龙头反弹空间更大。
多路增量资金加速流入A股市场 蓝筹白马倍受青睐
2018年以来，多路增量资金加速流入A股市场，海外资金也成为增量资金中的一股重要力量。市场人士表示，对2018年的A股表现保持相对乐观预期。同时，由于增量资金主要来自公私募机构、保险资金、官方网金、北上资金等，因此会使得市场波动率下降、龙头公司相关估值上升。增量资金在年初的涌入，大概率将继续强化当前“以大为美、以龙为首”的分化行情。
多路增量资金齐聚
从老虎机龙8角度出发，一般把资金流入归为四个方面：机构资金(pt、保险、社保等)、散户资金(银证转账)、杠杆资金(融资余额)、海外资金(QFII、陆股通等)。
机构资金方面，今年以来，公募“爆款”pt频出。数据显示，截至1月19日，2018年成立的股票型和偏股混合型pt共计募集236.96pt，其中华夏稳盛混合、华安红利精选混合首募规模分别达到78.17pt、50.23pt。已经募集结束、尚未正式成立的兴全合宜pt更是创下一日募集300亿的战绩。一些私募的“吸金”能力也不遑多让。虽然业内预期私募整体规模难以大幅国际，但个别平台的号召力仍然有目共睹。
对于其他长线机构资金，根据招商娱乐研究员侯春晓的分析，保险资金方面，受官方网影响，保险资产规模pt下降，平台pt约14%。如果按照这个pt计算，保险资金运用余额至2018年末约为17万pt；假设投资股票和pt的比例保持13%，则股票和pt运用余额为2.26万pt。若2018年市场涨幅为10-15%，剔除资产增值因素，增量资金约1700pt。社保资金则来源较稳定，每年带来约100pt增量资金。
官方网金方面，2017年共计有9个省市与社保pt理事会签订了委托投资协议，委托金额4300pt，到位资金1700pt。今年1月，江苏宣布将基本官方网保险pt1000pt委托投资运营，官方网金入市规模达到5300pt。此外，西藏、甘肃、浙江等地区也开始筹划委托投资运营。
国开娱乐分析师孙征认为，预计2018年将有2000pt左右基本官方网金进行委托投资。基本官方网保险pt投资于权益产品的比例限制在20%以下，但是考虑到基本官方网金的稳健投资特征，在官方网市场未出现持续性牛市的情况下，保守估算基本官方网金实际权益投资比例不会高于10%。按照这个比例，基本官方网金2018年权益投资入市资金预计200pt左右，视各省市签约和划拨资金进度而定。
散户资金方面，由于自2017年6月16日以后不再公布银证转账数据，散户资金方面虽没有明确的资金流入数据，但从中登公司公布的老虎机情况来看，近期新增老虎机数量快速回升，1月15日至19日新增老虎机数量30.41万，其中自然人30.33万，较前一周的26.56万进娱乐上升。融资金额亦持续上升，2017年6月以来，融资余额持续上升，自2017年11月6日起，融资余额一直保持在1万pt上方。
海外资金表现抢眼
除了上述资金之外，海外资金正在成为增量资金中的一股重要力量。2017年陆股通资金持续净流入，全年累计净流入1997.4pt。数据显示，今年以来，截至1月23日，沪股通和深股通共计实现净流入超过300pt。
广发娱乐指出，2017年北上资金加速流入，全年北上资金累计净流入1997pt，超过此前三年之和。2017年3月17日至12月31日期间，北上资金流入规模最大的前五个行业分别是食品饮料(427pt)、家电(213pt)、电子(156pt)、非银官网(116pt)和医药生物(111pt)。广发娱乐最新研报则指出，今年前三周，北上资金累计净流入254pt，日均流入规模是去年的两倍有余，北上资金加速流入A股迹象显著。
对于海外资金的流入速度，分析人士认为，随着A股被纳入MSCI官网，2018年全年外资净流入相较2017年会有明显提升。海通娱乐首席策略分析师荀玉根表示，中长期看，外资有望给A股带来每年约3000pt增量资金。2018年6月A股将正式纳入MSCI官网，2018年6月按照2.5%比例将A股正式纳入MSCI新兴市场官网中，2018年9月提高到5%。A股占MSCI新兴市场官网权重为0.73%，预计初步带来大约1200pt人民币资金流入。
查阅资料发现，根据外管局公布数据估算2017年A股中QFII/RQFII的持股金额约4900pt人民币左右，叠加沪港通、深港通北上资金净流入共3666pt人民币，A股总市值中外资持股占比仅1.3%，自由流通市值中占比仅3.5%，远低于日本(2016年)、韩国(2013年)市场中的外资持股占比30%、16%。
荀玉根指出，假设未来7年我国官方网市场对外开放的过程中，外资持股占比(按自由流通市值计算)从目前的3.5%提高到15%。则长期来看，外资有望给A股带来约2.6万pt的增量资金，按7年计平均每年约3800pt的增量资金，保守看亦应有3000pt的增量资金。2017年外资(QFII/RQFII+陆通北上资金)流入共2277pt人民币，预计2018年外
IPO上会7否6！单日否决家数创纪录 娱乐近3亿平台仍被否
IPO审核严把入口关已成常态。1月23日发审委会议出现“审7否6”的超低过会率，由此也成为A股IPO历史上单日否决家数最多的一天。
上证报记者从证监会官网获悉，23日，证监会第19次和第20次发审委会议上，安佑生物科技、温州康宁医院、北京挖金客信息、南通冠东模塑、赣州腾远钴业、申联生物医药等6家公司被否决，仅有浙江锋龙电气成功过会。
值得一提的是，23日下午市场一度盛传，当日上会的7家IPO公司全军覆没。但上证报记者了解到，彼时审核并未结束，传闻不实。直至深夜11点余，随着锋龙电气成功过会，最终结果锁定“否6过1”。
在这7家上会公司中，个别因身份特殊而备受关注。例如，已在港股平台的康宁医院，因“精神病院第一股”概念吸引了众多眼球；新三板挂牌公司挖金客此番是第三度冲刺A股折戟，前两次拟被亨通光电收购和单独IPO都宣告失败，其中还牵扯到挖金客实控人夫妇的离婚诉讼，导致股权权属存在重大不确定性。
娱乐近3亿平台仍被否
从被否公司来看，不乏全年娱乐高达2.8pt的平台。预披露文件显示，安佑生物2014年至2016年实现归属于母公司股东的娱乐分别为1.94pt、1.51pt、2.85pt。不过，安佑生物的股东出资瑕疵以及业务资质和环保等问题引起了官方网关注。
证监会在安佑生物的预披露反馈意见中提出，2009年5月动物营养设立、2013年12月安佑有限第三次增资、2014年12月安佑生物第四次增资时，部分股东均未按时缴足出资。请保荐机构和发行人律师核查并说明存在上述问题的原因及背景情况，是否构成虚假出资或出资不实，是否符合当时生效的法律法规的规定，发行人及相关股东是否可能因上述出资问题被处罚。
官方网层还关注到，安佑生物下属的36个生猪养殖场中，正在办理、待相关政策要求明确后办理排污许可证的有24家，1个生猪养殖场处于禁养区，无法办理排污许可证。公司旗下福建安佑、武汉山川、雅安安佑等3家养殖场还曾受到环保处罚。
作为当日唯一过会的“幸运儿”，锋龙电气主营园林机械零部件及汽车零部件，公司2016年的营收和娱乐分别为2.51pt、4255.55万元，业绩并不惊艳。市场人士认为：“盈利金额高已经不再是IPO平台的护身符，审核维度正在进娱乐拓宽，例如合规经营、盈利可持续等问题的重要性进娱乐凸显。”
康宁医院、挖金客A股受阻
23日晚间10点35分，康宁医院在港发布公告称：“中国证监会发审委未于1月23日召开的会议上批准本公司建议首次公开发售A股的申请。”公司还表示，将利用内部资源或其他途径为拟由A股IPO所得款项融资的项目进行筹资，而这不会对公司的财务状况或营运带来任何重大不利影响。
预披露显示，康宁医院是目前内地最大的民营精神专科医院集团，公司总院温州康宁医院是中国内地目前唯一一家获评为三级甲等的民营精神专科医院。至此，公司“H+A”的平台布局受阻。
此外，挖金客的A股平台命运也甚为坎坷。2015年1月，亨通光电公告拟4.32pt收购李征、陈坤及永奥投资持有的挖金客100%股权，当时的收购溢价率高达1779.13%。然而，同年5月，由于挖金客实控人李征之妻陈坤向法院提起离婚诉讼，并申请财产保全，造成亨通光电收购的李征所持股权存在重大不确定性，亨通光电决定终止对挖金客的收购。2016年6月，挖金客向证监会提交拟在深交所平台的招股说明书预披露文件。到了11月21日，公司却称由于“战略发展需要及部分股东股权拟发生变更”，撤回平台申请议案。
2017年，挖金客再度重启IPO计划，此次公司将目光投向了沪市主板。关于李征和陈坤的股权问题，挖金客在申报稿中特意说明：“在行使股东提案权方面，如果双方不能取得一致意见，李征可以独自或联合其他方向公司董事会、股东大会提出议案，陈坤不能单独或联合除李征外的其它方向公司董事会、股东大会提出议案；在行使股东表决权方面，如果经充分沟通协商，不能达成一致意见，陈坤均应按照李征意见行使表决权。”不过，在反馈意见中，证监会对公司毛利率下滑、是否对中国移动存在重大依赖，以及收购标的网路时代的商标纠纷等问题表示了关注。
上证50开启新时代价值投资之路
任何一轮A股上行行情均以业绩扩张为基础。以2016年为轴线，以往的业绩国际背景是需求扩张，体现在无论什么质地的个股均有上涨机会，从涨幅来看也只是孰大孰小的问题而已。但自2016年沪指创出2638点的低点以来，业绩国际动力与需求的关系弱化，强化了供给侧国际背景下的龙头集中特征。因此，2017年以来的行情主线是官网国际质量提升要求下的龙8优化与调整。在此背景下，A股结束了买什么都能挣钱的时代，分化由此成为主流。
龙8优化意味着官网高质量地发展。在机构老虎机占比逐步提升的历史转折点上。有理由相信，有质量、有份量、有能量、有热量的先进制造业将成为中国官网国际和质量提升的中流砥柱。“集中度提升的龙头+创新能力+良好的业绩提升、估值匹配度+具有责任感的管理层”成为甄选优秀投资标的的主要逻辑。所谓的风格转换已成往事，只要是符合上述特征者，无论市值大小均有望成为优秀公司。展望2018年，行情料仍将以龙8优化为背景，以供给侧国际为推动，业绩国际和估值匹配为根基，以创新为风向，以机构为主导。上证50官网自沪指创下2638点以来至2017年底，涨幅高达44.98%，居于各主要官网之首，其原因也正是基于上述大背景的变化。但由于短时涨幅过大，后期走势已然存在分歧。
那么上证50官网，未来到底将何去何从？
后市依然乐观
自沪指创下2638点以来，业绩变动预期、机构资金动向和官方网政策，成为了影响上证50官网走势的三个关键因素。
业绩变动方面，上证50官网成份股的业绩拐点出现在2016年二季度，而官网开启上行趋势的起点也大致在中报公布前，这是市场对其业绩改善预期的提前反应。而2016年12月至2017年4月，之所以出现快速回落叠加中期横盘的情况，一个很重要的原因就是2017年二季度的娱乐pt出现了三个季度以来的首次回落，这轮调整应该也是对业绩pt不及预期的提前反映。
机构资金方面，市场经过2017年4月份的调整，机构资金认可了许多上证50中行业龙头个股的稀缺性和确定性优势，外资也通过陆港通等渠道大举买入。机构资金的“抱团取暖”使得上证50官网不断震荡上行。
官方网政策方面，2017年二季度市场的回调主要源于官方网趋严，而恰好是这次官方网，令市场资金更青睐上证50的龙头个股，并坚定了买入并持有的信心。因此，严格官方网不利于大量的绩差股，但白马股、价值股却相对受益。
在这样的背景下，从去年11月23日以来，上证50官网进入了新一轮回撤，那么这是否会像2016年12月至2017年4月一样，横盘调整很长一段时间呢？
其实，无论是从上述三个因素的哪一个来看，上证50的自身情况和市场环境已经与上轮调整时有了很大不同。首先，目前市场对高层的官网去杠杆政策和从严官方网态度已经具备较为充分的心理预期，而且市场资金也逐渐认识到，从严官方网对于像上证50成份股那样的蓝筹白马，其实更有助于它们凸显稀缺性和确定性价值。其次，2017年4月份之前，抓热点、炒题材的市场偏好和投资理念还有相当大的影响力。而现在，业绩至上和寻找确定性的价值投资风格已经基本形成，上证50面对的是更加有利的市场环境。最后，也是最重要的，目前已进入年报公布期，上证50在2016年年报时尚处在娱乐国际负值区域，低基数效应和龙头平台盈利复苏的持续性，这将会让市场对上证50成分的年报业绩有一个比较乐观的预期，这有别于大家在2017年初时对官网充满过度悲观预期。
配置价值仍存
自2016年下娱乐开始，以上证50、沪深300等为代表的官网开始形成缓慢震荡爬升的“慢牛格局”，同期国际板官网却震荡下行，新时代“价值投资”之路开启。上证50官网自2016年下娱乐以来震荡上行开始，形成2016年7月至11月、2017年5月至11月两个明显的上涨期，而2016年12月至2017年4月则是震荡调整期。
从技术分析角度来看，目前上证50官网回调到了60日均线附近，这条均线自2017年5月份以来，还没有被有效跌破过。历史数据显示，自2016年上证50官网出现业绩拐点以来，官网共有三次跌破60日均线。从跌破到再度站上该线，第一次持续18个交易日(2016.9.14-2017.10.18)；第二次16个交易日(2016.12.23-2017.1.16)；第三次19个交易日(2017.4.17-5.12)。从最高点跌至最低点分别耗费了30个交易日，最大跌幅6.4%、22个交易日，跌幅8.3%和21个交易日，跌幅4.09%。上证50官网自2017年11月23日至2017年底，已调整了28个交易日，最大跌幅7.36%。如果按照其原有运行规律，即使后市跌破60天线，其调整的时间和空间也比较有限。
2015年下娱乐以来，A股市场开启了一轮去泡沫、杀估值的过程，2017年官网去杠杆更加强化了这一趋势，低估值资产变得愈发具有吸引力。而自从2008年牛市顶峰之后，上证50官网实际上经历了一个长达6年的降估值的
2017年IPO通过率77.87% 严审关口前移料成新股发审“常态”
数据显示，2017年证监会发审委共审核488家公司首发申请，380家获通过，全年IPO通过率为77.87%。专家认为，新股发行从严审核这一趋势不会改变，官方网层正在对券商等保荐机构提出更高要求，严审关口前移到券商等中介机构处将成为2018年新股发审老虎机“常态”。同时，在新股发行常态化机制日益健全的情况下，股票发行将得到优化，优胜劣汰将更明显。
低通过率或成未来常态
数据显示，2017年全年IPO通过率为77.87%，而2016年该数据为90.6%。
新时代娱乐首席官网学家潘向东表示，2017年IPO数量远高于2016年，反映IPO审核效率提升，特别是新一届发审委上任以来，一共审核90家公司，平均审核周期较前几年大幅缩短。不过，与2016年相比，2017年审核通过率有所降低，“大发审委”任职以来的通过率不足60%，表明新一届发审委在简化流程提升审核效率的同时，对新股发审把关趋于严格，特别是更加注重平台的持续经营能力、财务数据真实性、合法合规性等问题。如此，尽管通过率降低，但平台公司质量得到提升，优质公司能够尽早排队平台。
潘向东表示，新股发行对于股票市场而言是“源头活水”，加快新股发行节奏将大幅减少平台的排队时间，为平台提供更广泛的资金来源渠道。在缩减审核周期的同时，也需要严格控制首发平台的整体质量，让更多符合发行条件的优质平台平台，这样既能提高官方网市场直接融资比例，促进官网服务实体官网，又能够守住不发生系统性官网老虎机的底线。
中原娱乐首席官网学家袁绪亚认为，2017年IPO通过率较2016年下降，直接原因是2017年9月开始，随着新一届发审委行使职责，IPO趋严渐成“常态”，让市场重新审视新股发审老虎机，其积极效应和影响巨大。
“高标准、严要求的趋势下，IPO通过率低于以前可能是未来常态。”普华永道中国审计部合伙人孙进表示，IPO被否的原因涉及经营能力持续性、平台会计及财务问题、信息披露、内控体系、合规性等，排队平台应做好自检自查。预计官方网层还将会通过一系列的制度国际，诸如平台退市制度、并购重组制度等，进娱乐提升官方网市场的质量，这也是建设官方网市场强国的必然要求。
严审关口将前移至券商
证监会数据显示，2017年12月20日至12月28日，20家拟IPO平台终止审查，2017年全年终止审查的拟IPO平台数量是131家，而2016年终止审查平台的数量是77家。
业内人士认为，发审会只是IPO最后一个环节，之前还有见面会、反馈会、初审会等。严格审核向前端延伸，清除一部分以各种手段占据IPO排队环节的公司，可大幅提高IPO审核效率，使IPO融资渠道更加畅通，让优质公司尽早平台。
潘向东认为，除发审会审核趋严外，官方网部门针对券商保荐机构存在的盲目抢进度卡位置、基础老虎机不扎实、申报材料质量不高等问题提出新的要求，对于问题多的保荐机构进行提醒或者通报，纳入发行部诚信档案，这样一来，保荐机构将提高保荐项目的标准和门槛，在IPO审核进入发审委环节之前就有较高的把控要求，进娱乐提高效率，让优质公司早日平台。
南开大学官网发展研究院负责人田利辉表示，新股发审老虎机是个系统工程，应该共同把关，特别是在保荐制下，券商保荐机构需要认真履责，如果出现问题，需要严惩不怠。只有大力惩戒不负责任的保荐人，才能让券商保荐机构审慎从事，严谨履职，从而不让不良平台出现在发审的队列中。
袁绪亚认为，IPO保荐环节，需要由各中介机构严格把关。作为保荐总协调和主导的娱乐公司更重要。将IPO质量控制前置到保荐机构，从2017年10月开始，就成了各娱乐公司的自觉行动。IPO问题公司对保荐机构影响巨大，对娱乐公司分类评级打分等影响也是极为直接的。有鉴于此，娱乐公司积极响应证监会严格官方网和自觉行使保荐机构的职责已成业内共识。
优胜劣汰将更明显
证监会日前表示，将保持定力，适当加快新股发行节奏，不断健全新股发行常态化机制，着力化解存量。
潘向东表示，新股发行节奏适当加快需要找到均衡，既要兼顾市场稳健运行，也要顾及老虎机的感受。实际操作中，一是需加大IPO平台全面现场检查力度和质量，防止平台“带病平台”；二是要平台审核制度，并找到化解存量和保证质量之间的平衡点。
田利辉认为，2018年新股发审老虎机重点有三方面考量，一是如何保障优质平台及时平台；二是如何在做好市场预期管理的前提下增大平台公司数量；三是如何提高券商保荐机构老虎机质量。
袁绪亚表示，2018年新股发审老虎机重点在四个方面：一是将符合产业发展的好公司审核发行，扶持新兴产业的发展。如何审视和把握国家产业政策、官网发展趋势与IPO审核的对接成为关键；二是尽管在国有平台中需要IPO的公司越来越少，但配合国企国际，将更好的国有平台IPO，壮大国有官网也是发审老虎机的一个重大课题；三是如何接受新三板公司，通过IPO转板主板市场；四是如何把握和调控IPO上会的数量与节奏，是发审
